市場預期中央將在下半年, 因通脹預期見頂回落 , 中小企信貸緊張, 緊縮政策令增長減緩 等等負面結果浮現, 會開始調整政策調控力度 . 一旦出現政策鬆綁, 對資產市場會有新一輪的景象 , 到底傳左幾個月的消息, 會否當真呢 ?? 也許從上証的走勢去尋找一些啟示吧!
(圖一) 上証 三年 日線走勢圖 ( 頭肩底 )
首先, 先解釋一下這張上証既走勢圖 !
從圖中 的三個紅線 , 可以看到形成中長期 "頭肩底" 形態 !
但2011年初的肩位形成, 及後反彈, 竟不能成功持續向上, 反而受到外圍及國內政策因素而下跌. 如今, 市場已傳足幾個月內地下半年會放寬政策, 這被視為利好的因素.
如果從圖表睇, 上証已進入臨界點 , 即在2639-2661 之間是屬最強的保圍防線. 一旦失守, 代表會向底部目標進發 .
假如, 下半年鬆開政策, 那上証應該不會跌穿保圍防線. 相反, 就會較危險! 因市場認為6月通脹數字會高達6% , 這或許在圖表走勢中找到啟示! 5月通脹已升至 5.5% .
至於, 內地市場有兩種角力聲音, 一是鬆政策, 二是持續 . 樓價 , 通脹 , 增長 將會是下半年的走勢主角.
上證是反映 權重股, 一旦資金面有緩和跡象 , 那權重股就會受惠. 當然, 要思考一點, 美國QE3 像花又像霧 , 內地會鬆手讓資本市場起死回生嗎 ? 但有一點 , 內地今年有好多股排隊上市, 以及國際板或會推出等, 這是否鬆手的指標呢?
(圖二) 上証 三年 日線走勢圖 ( 長線上升通道 )
從(圖一) 可清楚看到中期走勢已形成 " 頭肩底 " 形態 . 而 (圖二) 更可看到由2008月10月雷曼兄弟破產引發全球金融市場崩潰 , 上証指數跌至底位 . 由底部延伸至 2010年7月的底部 , 圖中的底部斜角向上的紅線 , 為整個上升浪的底部通道. 如今 , 這通道底部剛好在近日跌穿 , 但指數仍然浮動在2661 及 2639 兩個肩位底部之上. 這種的走勢形態, 配合了市場預期內地下半年將放鬆政策調控的預期. 但從數據及市況, 甚至在資金流, 這一種市場預期未能獲得肯定, 因此, 指數在底部通道之下, 肩位之間浮游 . 這是一個 待變的形態 .
至於, (圖二) 紅色三角形通道顯示 , 指數也開始進入待變格局 . 目前所顯示是長三角形態近尾聲待突破 , 頭肩底利好訊號卻要再次受到考驗 . 暫時指數等待消息面的變化 , 下破長三方形態及頭肩底, 兩大具指標的波幅區, 一旦呈一致性, 威力就會相當強勁 . 當然, 如果跌穿 2639-2661 保圍防線, 按理論下一個支持位是 2010年7 月的底部 2319 . 相反, 如果中央放鬆政策, 利好面被發揮 , 指數或許會開始挑戰長三角形態下降軌.
另外, 補充一點, 關於上証裂口分析 !
圖表走勢中, 上升及下跌裂口都會有其代表意思 . 上升裂口, 如果可以不補, 代表市況既力量大 , 不需要回吐回補裂口 .
但過去三年, 上証出現了多個 裂口, 但大部分都已回補 . 不過, 較為特別的突破性上升裂口, 就出現兩次值得參考的例子 .
[ 第一次 ]
2009年6月1日 , 遺下 2668-2635 裂口.
2009年9月1日 , 上証下跌回補裂至2639 , 再遺下4點未補完 . 這遺下的裂口, 成為一個上升的啟示.
最後 , 2010年5月11日, 指數下跌裂口, 5月12日終回補裂口. 而這次把上升回補, 終導至上証急跌至 2319點見底 !
而最新一個上升裂口啟示 :
[ 第二次 ]
2010年10月8日 , 遺下2677-2656 裂口.
2011年1月25日, 上証下跌回補裂口至2661, 再遺下5點未完全回補. 當然, 這裂也成為了一個上升動力的啟示. (小弟在年初在facebook 有詳細講過呢個裂口)
如今, 上証又再次下跌至 接近 這遺下的5點裂口. 最近兩個交易日, 上証指數欲下試, 但都反彈收市. 不過, 底位卻比前底 .
這個裂口剛好在圖表上的 "頭肩底" 形態 . 因此, 保圍防線會顯得更加重要!! ^^
至於, 一個會比較普遍的現象是 , 上証在過去幾年走勢中 , 下半年都會出現較大的反彈 , 時間性多在6-8月之間 , 而反彈完成多在11月打後 . 因此 , 上証的慣性走勢是上半年差 , 下半年好 . 當然, 這只是一個按歷史走勢觀察的現象 , 歷史能否重蹈 , 就要看下半年的政策實施方向了 !!