[ 超級股災 五步曲 ] -- 第三步 的 兩年期預測 已完成 !! 由2009年 12月3日 恒指23448 開始 , 期內最高 24988 , 最低 16170 . 最悲觀的目標12600 因種種原因而達不到 . 以預測開始日至最低位 , 共跌去 7278 (31%).
第三步 預測 的重點放在 " 一放一收 " 的上面 .
"第二步 狂牛假象 全民論股" 是 屬於 "放" , 即政府及央行透過財政及貨幣政策向市場放出大量資金, 最終這些巨額的資金, 令市場回復短暫的希望 及 刺激資產 及商品等市場, 使價格在低成本的投機資金追捧之下 , 出現劇烈反彈.當然 , 泡沫爆破後的後遺症, 是因經濟結構及眾多的內生問題引致的 . 而貨幣及財政政策只是治標性, 目的是解決眼前的危機, 並不是挽救中周期性的經濟. 所以, 第二步完成後 , 市場就會進入第三步 , 亦即天量流動性去追逐價格 , 會造成物價通脹及資產泡沫 . 最終令政府債務快速膨脹及陷入政治危機 . 第三步 哀鴻遍野 信心崩潰 是代表 收水 的過程及結果 !
小弟把第三步的預測分為三個steps . step 1 是把第二步的餘勢計入第三步的前期 . 隨後因應種種原因, 小弟把step 2 , 3 合併為一個 哀鴻遍野 信心崩潰, 不再細分 .
由於, 小弟在計算第二步時, 並沒有預期全球央行及政府放出如此天量的流動性 , 以及計算印鈔方面的量也出乎左自己的想像, 因而影響了第三步的效果及時間 . 當然, 預期只是一個推考, 建基於假設的因素身上 , 不能準確也是理所當然 !
第 三步 是收水的過程 . 當實體及虛擬經濟沒有足夠的底部資金去支持, 上面的槓桿效應就會萎縮 , 這便會使舊有的高槓桿 , 慢慢洩氣 . 亦即步入去槓桿化 . 這好比一個高負債的人, 當收入不能滿足還息及還本時, 付息及支出佔收入的比重會越大 , 最終這個人會節衣縮食, 在其他方面慳回來去填補增加的利息成本 . 所以, 其生活 , 債務 及 收入比會出現變化 . 這亦同政府及央行相似 , 政府以實施額外的財政政策去支持經濟 , 利用負債填補失去的收入 . 這便使政府的財政收支出現問題, 赤字會高企, 佔GDP 比會上升, 最終影響其債務評級及發債的利息成本 . 以及巨量的流動性去流入市場, 亦會造成財富效應 , 但資金只會透過容納量大的資產市場及商品市場去反映 , 這亦是資金提早反映貨幣大量供應, 最終會稀釋貨幣的購買力, 在商品及資產上率先反映 . 所以, 這便成通脹預期的資金追逐戰,價格亦會隨資金的成本, 信心及風險等起伏 .
當大部分人民在央行及政府大量放水時無法得到 利益及損益受損時, 就會轉化為民怨, 便影響政治權益. 政府高層為免失選票及解決民怨沸騰, 甚至財富轉移的方法進行得太過極端時, 上層社會也無法大量填補失去的收入及企業聘請更多的失業者, 在成本受資金追捧原材料等而上升 .
人民負債無法上升, 銀行處於清理債務之下, 大部分人民的財富, 不論在銀行的存款或手上的現金, 無形中已經被通脹吞噬 . 因而, 生活成本沒有因經濟下滑而下跌, 反而上升 . 這種做法是一種強迫的消費模式, 迫使人民因通脹吞噬而提早和鼓勵消費 及 借價格上升, 填補企業的損失 . 這種方法, 明顯在過去兩年沒辦法運作暢順. 皆因 , 今次是債務危機演化的深遠問題 . 歐美日等國家, 過去四十年, 透支了未來收入太多, 轉化在債務身上 . 這將會使這些國家開始面對償還債務的周期 .
所以, 政府及央行, 一邊利用政策去催谷及運用納稅人資金去修復銀行系統的債務, 卻遇上貨幣放得太多所造成的物價急漲, 迫使民怨沸騰 . 最終, 為了避免引發更高的通脹及更巨大的泡沫, 央行都要收水, 預防通脹來襲 . 為何央行懼怕通脹 ? 其實佢有兩個基本效果 , 當通脹一起, 物價上升 等, 市場對資金的需求會更大 , 這對央行本身有壓力. 如果滿足市場, 就會放水越多, 再透過投機等環節轉化為通脹及泡沫 , 令經濟及資產風險冒更大風險. 其次是通脹有一種悄悄地偷走人民的財富, 這會令人民反感及向政府施以壓力, 迫使正視人民生活的水平. 政治家為免失民心 , 大都會在平衡利益方面作出讓步 . 當然, 其背後也有一些風險因素作祟 . 當一個地方 , 通脹快速上升, 便會損害其貨幣系統 , 令資金風險快速上升 , 最終投機者在計算風險方面, 開始發覺得不償失而出現撤離潮 ! 因而, 這將會該地區出現資金流出, 對被炒高的資產價格出現洩氣現象, 自然缺乏承接力, 價格會因欠缺需求而出現調整 . 泡沫被擠出, 會導至更多的影響 .
因 此, 第三步是央行及政府在正視通脹之下, 也會顧及債務總量的問題 . 便會把早前放出去太多的水, 開始慢慢收回來 , 這會導至早前被炒高的價格回落, 甚至打回原形 ! 在這過程, 把因低成本資金充斥現象的投資者, 出現損失, 市場更出現哀鴻遍野現象 . 最後, 在價格失去需求支持的情況下, 投資者信心崩潰, 價格打回原形 . 這就是第三步的整個預測範圍. 亦簡單地以 " 一放一收 ' 作為重點 !!
2010 年 , 美聯儲啟動QE2 , 使股市再起風雲 ; 隨後因 日本大地震, 令全球電子產業的原材料供應連出現斷開, 導至海外的高端產業生產工序造成影響 . 這也使資金流向出現變化 . 2011年 歐債惡化 , 風險上升, 資金出逃, 導至豬國債息率急升 , 影響更多範圍的債市 及 銀行體系 . 迫使聯儲局出手實施OT2 . 當然 , 美國因債務總量問題, 遭標普降低, 失去三個A 評級, 令市場更震憾 . 使到資金大量流入美債, 而不是流出美債 . 因此 , 在2011年下半年 , 出現了哀鴻遍野的現象 . 而恒指也跌至16170 . 幸好歐央行及聯儲局 聯同其他央行出手相救銀行體系 , 使到危機稍稍緩和 . 不至於在2011年 出現信心崩潰的大面積現象. 而部分投資者, 在股市已損失了超過40% , 按理也是屬於 信心崩潰的現象 .
所以, 第三步預測中 , 在通脹威脅之下 , 資金需求大升 , 又受到 日本大地震影響 , 歐債危機 , 歐洲銀行危機 , 美元反彈等 資金不斷變動 , 第三步未能 達成 最悲觀目標 . 因此, 這餘勢要撥入去第四步去反映 !!! ^^
** 請注意 , 整個五步曲的預測, 只是小弟用作分享而已, 並不是投資建議 . 這亦是小弟研究 "田雞理論" 所進行的 理論與實踐 的階段 . **