<< 流動性 背後的 滾雪球 效應 >>
首先要了解回收流動性是什麼一回事 , 如果只是概括以"流動性" 來作政府資金, 就會有好多含糊既地方!
流動性既意思指, 銀行體系內的流動性資金,當然這是推動股市上升既三大動力之一!
過去銀行既流動資金受到資產急速貶值, 以及存款既提款等問題, 令銀行體系內資金短時間內抽緊, 導至各銀行都為自保, 不願意向同行拆出資金, 這種行為, 使銀行拆息大幅上升, 從而影響按拆息定價既衍生產品, 繼而又使銀行既衍生資產跌至無法估值地步, 最終需要政府以貼現窗低息拆出資金及印鈔方式, 向銀行以現金換取銀行既資產, 這轉移既行為, 使一種釋放流動性既行為 ! 因此, 流動性既一詞並不能全部解作
股市動力!
另外, fed透過金融機構間接性地購入長短債支持債價 , 以及在市場購入及擔保為數達幾萬億美元既按揭債卷! 這些資金所釋出的量, 比向銀行提供既流動性更大 ! 而且, 這些資金將令政府陷入困局, 皆因這些資金不會短時間抽出, 所以對市場既影響將 較大!! 畢竟, 這些資金都是向按揭債卷持有人所收集而黎 , 如果不沽出至市場 , 那 經濟因通脹來臨, 資產價格的扭曲,以及企業經營成本上升, 需求卻因工資及消費信
貸不能與時俱進之下, 將會出現一次價格主導的通脹, 而沒有供求所支持! 因此, 所 出現既滯脹或惡性通脹既風險都會提升不少! 所以, 這此政府海量所推出市場既資 金, 也是另一個推動股市 上升既一個動力 !
最後 , 前兩者所支持, 正正是以資金所推動, 但資金如果沒有在政策方面去催谷及引 導, 不會對資產及經濟有明顯既效應 , 所以, 股市另一個動力是 " 政策的改變 " ! 任何的貨幣量化所支持既行為, 必須政策更改, 否則效果不會明顯 !
以上三大動力是由政府所推動 , 如果政府因通脹來臨或經濟產生負效果而收緊流動 性及政策, 這會對股市產生影響! 過往, 好多朋友們只是集中在政府所推出的資金 , 其實市場也有兩個影響流動性既現象正在一前一後出現 !! 而呢兩點也是市場所主導 的, 也有效地抽緊流動性, 而且規模是可以達至無限 !
這兩點, 其中一點是股票市場既功能 , 在經濟環 境差, 信貸系統不能完全回復既同 時, 以及信貸槓桿的爆破後, 再重整另一輪既槓桿信貸量, 將會受政策所限制, 槓桿 比率不復往年! 因此,有能公司將透過市場向公眾集資 , 不要睇少這些市場行為, 正 正對流動資金既衝擊產生冷卻作用! 因為, 公司股權可以是無限量供應 ,按市場既氣 氛而誘使各公司在市場籌集更多的資金! 這些行為分別是 : IPO , 批股集資 , 供股集資, 發債 , 出售資產 等 ! 如果市場在資金充裕之下, 公司既集資活動頻乏, 會使市 場供應量大增, 以及抽走流動資金至固定資產或生產力, 將使這些流動資金不復來 ! 而且, 資金在底部推動資產上升, 會產生槓桿盈利效應 , 在高位遇到市場抽水活動 時會冷卻及下跌 ! 這些集資活動, 也是令市場資金及氣氛最有效地消化及消除 ,而 且不會短時間回復! 當市場氣氛, 信心被集資活動打擊後 , 將會出現另一個 "抽緊流 動性" 既行為 , 這是避險行為 ! 這形成左一 前一後既現象 !
眾所周知, 如果市場產生負面, 將會使資金從資產市場流出至定息, 債卷等 避險 ! 股市一下子出現拋售潮 去避險, 將會產生另一種 "滾雪球" 效應 !
所以, 不論經濟是否復甦, 增長, 這些市場行為會不斷提醒我們股市既風險在升浪時,會持續凝聚!因此, 通脹, 經濟未復元等,會加速市場行為提早出現 ; 如果滾雪球效應 出現, 而政府既救市資金在面臨通脹時, 也不得不抽走, 那這滾雪球將會無法去抵擋 !! 因此, 朋友們, 不要只是著重 政府的退市政策 , 這只是影響人為的一面, 也會以數據 去預測! 相反, 市場既退熱, 已經在升浪中開始 !! 這現象已經在六月開始 ,所以, 小弟 也在 " 六月大震撼 " 中, 已經提及 !! ^^ 而這市場退熱及政府退市策略, 所產生的 "滾雪球效應" , 正正是 " 第三步 哀鴻遍野 信心崩潰 " 既 出現 !!
這是小弟第二次提出忠告!
現時, 可以盡情享受 "狂牛假象 " , 當出現以上既情形, 越明顯時, 越要狠下心作止蝕或止賺的動作,否則後果將會好嚴重!! 當 情緒及信心 蓋過 知識及理智時 , 狂牛假象 再現, 全民論股 既高峰已來臨! 這也是第三步的開始 !!
註 : 以上只是小弟的個人觀點而已 , 並非提供一個投資策略 !!