美聯儲正式印銀紙買長債 , 及買按揭債卷等 !
到底買長債, 令股市, 商品, 經濟 及 匯率有什麼既變化, 小弟粗略咁探討......
3千億美元 購 長債 ,
正面因素 :
1. 市場信心有機會回穩及恢復.
2. 支持國債價格, 促使投資者資金回流市場
3. 長債息率降,促使與其掛勾的樓按下跌, 有利減低供樓成本,增加需求
4. 預期量化政策使通脹上升, 經濟回穩, 投機資金重新流入資產市場,推高樓價
5. 美元貶值, 支持出口, 支持以美元定價商品上升
等等....
最重要給市場訊息 , 可以有理據憧憬經濟衰退的局面, 在不斷有資金流入市 場的情況下, 使信貸, 債卷及股票市場的交投回復活躍, 促使有資金壓力的企 業可以透過信貸市場借入資金應付業務發展, 從而帶動就業及經濟見底回升! 不過, 這一切只是憧憬 ,到底是高通脹先來臨 , 定係經濟見底先出現, 而兩者 的先後次序關鍵在於印銀紙的量 , 是否足夠及過多, 令市場的價格及流動性 出現不協調, 最後導至惡性通脹 !!
但以未來六個月,經濟正處於低通脹, 衰退的階段, 對憧憬市場抱以正面的樂 觀預測, 股市會出現 " 狂牛假象 " ! 這也正正是印銀紙的短期泡沫效果, 但這 動力能否持續, 視乎美元走勢, 高通脹的來臨 , 信貸的解凍 以及 失業率的 趨向 等等!!
負面因素 :
1. 國債持有者, 有機會套債再調出美元體系,使國債價格再次下跌,fed增購長債
2. 預期高通脹來臨, 美元定價商品上升,增加原材料成本急升的威脅
3. 美元貶值, 使美元購買力減弱, 影響佔美國經濟2/3的消費能力
4. 美救市政策模糊, 經濟影響層面廣, 以大量美元流入市場, 使經濟加速高風險
5. 美元弱勢, 使中國出口股雪上加霜, 令進出口貿易順差縮窄, 甚至出現逆差
6. 港元隨美元貶值, 資金有流出機會, 物價持續高企, 減低出口貿易競爭等
7. 美國經濟回穩 , 使流出避險資金有回流美國跡象, 令新興市場缺水,出現崩潰
等等....
如果以美聯儲購長債三千億美元的即時影響, 對美元定價的商品有利 , 尤以持有 抗通脹及貨幣身份的黃金 最利好 ! 石油, 金屬,都受到經濟好處的需求影響,所以 持續上升的機會減低, 皆因石油越升, 只會令百業重傷, 加速經濟衰退, 導至經濟 出現各層面的崩潰 , 所以石油價格在美國的干預下, 會傾向平穩, 保持在30-60美元 上落! 美元無可否認已出現急跌的危機 , 除非歐洲及日本再出現更大的危機, 使 美元相對匯率出現持穩 , 但價值已有明確方向貶值! 所以暫時以黃金, 不太受經 濟衰退的影響, 反而經濟出現高通脹及美元出現危機, 使黃金暫時在未來的投資 價值有進一步上升的能力!
回望現時的香港股市, 主要受到歐美及內地因素影響! 恒指技術走勢仍然偏強,在 反彈浪上升軌之上 , 上面有幾個重要阻力集一點的 13553 點! 到底能否衝破阻力, 再升至14000以上, 完成下跌浪, 再開展新一輪升浪 ?!
綜觀資金流 , 今日hsbc 及 中移, 受到供股及業績影響, 股價偏弱 ; 資源股先低後 走高, 出現大行收貨的跡象 ; 以及內銀在下星期公布業績, 而業績相信不會差,以 交行為例, 08年下半年業務明顯出現相比上半年倒退, 及壞脹增加, 所以高估值內 銀的走勢會跑輸資源股及保險股 ! 但受到美國購債因素 , 使美國這壞消息的集中 地出現轉機 ,令市場有喘氣的機會, 所以在政府大力推動的背景下, 最有利股份是 美國樓市相關股 eg. home depot , 房貸美 ! 而香港地產股, 只是跟消息而已, 實 際的業務支持, 反而沒有! 樓市的小陽春假象 ,只屬短暫 ,及持續能力大約至第三 季尾止 , 將面更大的危機! 匯豐供股, 剛好又遇美購債, 對其未來走勢有利, 因為 美樓市回穩, 對其結束美樓市房貸會有積極作用 , 可能出現的損失有機會減少, 對其資本比例有正面支持 ! 所以, 匯豐昨日及今日的觀點因素, 有顯著的內外因 素變化 !
總結一點 , 儘管現時中資股及成份股的估值仍然偏高, 09年估值相對08年全年 既盈利, 會出現大幅倒退或見紅 , 但在資金在憧憬市場回穩, 而對高風險投資 的興趣增加之下, 股市得到資金支持, 會在未來幾個月, 出現一浪高於一浪的走 勢 , 但大前提...........(1). 需要有明顯資金流入 (2). 美購債對經濟有實質幫助, 信貸恢復正常 (3). 通脹維持低水平, 沒有明顯惡化 (4). 內地經濟在救市資金推 動下,有保八的跡象 (5). 美元走勢持穩 (6). 整體投資市場投資氣份回復正面 (7). 美國債價格平穩, 不出現急跌 (8). 美不出現更大的金融危機, eg. 大銀行破產.
今日熊仔成交持續偏大, 大市正等待美債及美元走勢 , 以及美政府會否在較後的 日子公布更多改變市場的規則. eg. 會計入脹 , 限價沽空, 權益披露 ,收緊對沖基金 註冊 , 審查交易紀錄! 種種的措施在歐美股災時, 都會出現,目的是改變市場的不利 因素, 從而製造新一輪的危機轉移 , 及泡沫動力 , eg. 美元貶值是一個好好例子!! 所以未來在缺乏壞因素之下, 相信股市會出現大漲小回格局 , 最終在幾個月內完成 熊二期最後反彈浪 ! 而整個走勢目標 20385點 !
而小弟此標題target 8500點 , 相信在5月15日限期前實現, 機會由80% , 大幅減低 至20% ! 主要原因, 以六個月購長債計劃 , 短期不會有明顯轉好, 而且所增加的風 險可能促使資金大量流出國債, 令市場再次出現緊張! 因此需要留意國債價格走勢 及美元走勢.......! 市場是否消化, 再回復悲觀的經濟走勢 .....把短期利好及長期所 出現的危機, 焦點既投放,會係未來六個月走勢的關鍵 !! 以及如何對待現時東歐小 國面臨破產, 俄羅斯貨幣危機, 經濟數據差的事件解讀 !
現時, 恒指仍然有下跌的機會, 皆因基金的換馬情況仍需要調整, 及進一步減持及 分散投資, 能否在狂牛假象開始前, 先向下打底, 再推上完成熊二期最後反彈, 小 弟認為機會有! 只是在乎大莊而已......不過 10天, 20天 的走勢 , 會再次回復重要 的指標 , 以及成交額能否持續維持在450億以上 ! 如果, 成交及走勢, 仍然在10,20 天之上 , 那向上趨勢較大 ! 但未來幾個月趨勢, 傾向大漲小回 !
小弟在下星期會再次update 最新走勢, 現時需要留意資金流及美債走勢 !! 以上言 論只是小弟個人意見, 只供參考 !!