恒指已升穿年初向下伸展既下跌浪, 而整個由10月尾底部20周整固浪亦完成!而新一輪20周中期浪, 在11344 底部形成! 但這一個浪是否小弟所預測的熊二 期最後反彈浪, 稱為 "狂牛假像" 呢? 小弟會以未來幾個月, 外圍及本地既因素 作全面既分析及預測!
首先把整個"狂牛假象" 既上升動力, 以
1. 環球政策
2. 資金流向
3. 擴張估值
4. 技術走勢
四大範疇去探討 , 及細節分析未來動力所在 !!
自奧巴馬上任, 救市政策層出不窮 , 但資金出處只有兩種, 一是發債 , 二是藉聯儲局擴 大負債表購入市場上的國債 ! 兩者最終的方向, 是希望解除危機, 經濟回復動力, 拉動 所有行業復甦! 美政府已發國債超過11萬億美元, 過去及未來既救市和赤字所需的資金 達至3-4萬億美元, 正致力透過今明兩年發債籌集! 可惜, 市場及外地政府都面臨不同的 因難,而且外地政府本身國內經濟問題嚴重, 流入既資金較往年少 , 甚至出現資金外流, 使以外儲購買美國債的投資做法, 已經越來越少, 迫使美政府透過聯儲局印鈔釋資金出 市場! 在經濟未脫離困境之下, 聯儲局的釋資行動, 不但能為銀行流動資金充裕, 藉此透 過信貸方式貸出市場, 使市場的各行各業得到水源既灌溉, 不至於枯竭!! 水源越充足,由 以往固定的回報, 慢慢有意慾流入更高回報的領域 , 當中也是避免聯儲局大量釋資既行 動令美元貶值,聰明的資金便重新分配投資至利好既行業! 預期聯儲局在5月左右會再次 加大購債計劃, 這預期也是支持"狂牛假象" 能否衝上250天平均既主要因素!
英國及日本方面, 也實施量化寬鬆政策, 令該地區銀行體系同樣地得到央行釋放銀根, 使 市場流動性充足, 支持經濟所面臨的資金短缺現象, 透過央行源源不絕的釋資來推動市 場未來的發展! 支持地區穩定!
中國也透過減息減儲備金, 更全面地減稅及退稅政策, 扶持受出口需求影響既行業,以及 推出優惠及放寬政策推動受資產下跌,生產量放緩等行業; 中央以龐大資金大力發展基 建及建設西北地區發展, 四川重建等 ; 在銀行方面, 增加借貸出市場, 彌補資金受生產及 其他因素所流失的行業, 補充資金流, 重而繼續生產及生存! 全方位的救市政策, 使整個 經濟層面的下行風險得到正面資金的支持, 有所改善 !!
在各國政府及央行種種的大力推動經濟既政策下, 市場既借貸息率得以改善, 持續幾個 月在較低水平, 銀行間既拆息也慢慢回復活躍性, 這也與政府直接注資銀行, 變相入股 銀行有關 ! 在資金面得到保證下 , 使過去一直停泊在銀行體系收息 , 及投資於國債的 資金, 會慢慢回流至市場 , 這證明央行購債釋資, 使資金得到釋放!! 另外,憂慮美元貶值 而趨勢流入資產市場, 使海嘯受嚴重影響既資產市場, 受這一輪資金流入, 不但可以得 到支持, 而且有望可以出現回升! 從而帶動整個市場由下行既威脅, 回復局部上升,預期 通脹在這時段出現 !
在投資市場方面, 過去一年基金持現金比例是歷史新高, 在未來憧憬經濟有望見低, 以 及國債收益率下跌, 會再重新分配資金流入股市, 作中長期既行業投資! 受到聯系匯率 影響, 美元受聯儲局購債規模與日俱增的預期下會逐漸偏弱, 令資金流入差不多同等價 值, 但經濟面比較風險低既港元市場, 使本地銀行體系資金水平十分充裕,令投資者踴 躍買港股既規模慢慢加大 ! 這趨勢, 一來憧憬香港股市有不少比例既國企股 , 二來國
企股受到國家優惠政策支持, 而中國市場受影響程度較淺, 三來內地規限外資購買a股, 使資金追捧國企股, 及本地地產股 , 憧憬本地樓市在低息環境下, 及政策既支持下, 重 新受到資金短暫追捧,有利相對資產值有相當折讓既地產股! 而且, 國企股相對a股仍然 出現低水情況, a 股市場回升,帶動ah溢價擴闊, 使資金追捧令兩者差價再次受窄! 另外, 國企股及本地重磅股財務健康,資金充裕,派息比率高及穩定, 使長期基金逐步趁低吸 納! 這也是普遍分析師預期股市已踏入牛市既趁低吸納盤! 未來市場環境及信心改善之 下, 基金由以往淨贖回, 回復至淨流入, 使基金投資意慾上升 !
大型國企股公布完08年全年業績, 多有增長, 部分有盈利放緩, 但pe 仍然處於低位! 以 資金充足, 憧憬市場復甦 , 及內地保持高增長既條件下, 恒指估值可以由目前低位7,8倍, 一躍而升至17, 18倍高估值水平! 由於這估值亦可以反應重磅股, 在09年上半年業績出 現既跌幅仍然輕微之下 , 及08年地產股受資產重估既影下, 09年上半年在未公布業績前 估值,可以回升至相對其他行業同等估值出現高溢價! 主要受到第二季尾經濟數據回穩, 資金回流資產市場及股市的帶動下, 在流轉流速方面加快之下 ,高估值水平因而產生! 但這情況只會維持短時間, 而這現象以估值推算也是受資金加速流入既影響下產生!! 在未來建行及工行既策略股東股份解禁後 , 流通率增加, 佔恒指比重有可能再提升,而 且外資股東售股後, 股份流入中資背景基金長期持有, 及中央承諾盡快落實 香港可以 從事人民幣離岸結算業務, 這令結算資金流入香港增加 ,可以帶動整個市場吸引力! 在 資金方面 , 由於本地及基金仍然持相當高現金比例, 投資意慾隨股市上升而旺盛 , 流 入股市既資金會隨市場氣氛改善而增加, 在成交既換手率也會增加 , 使過去六個月平 均重磅股每日成交額只佔流通值的0.3-0.7%,回升至 1-2%, 也令整體每日成交回升 至600-800億 !
技術走勢方面, 年初下跌浪己完成 ! 而11344 底部反彈浪, 與10676 熊二期底部形成 底部上升軌 , 此也是主要支持整個50周中長期走勢既軌道; 這中長期浪以20周中期 及10周中短期浪組合而成! 把熊二期中長期大反彈浪, 由兩大主浪 , 及每主浪中的三 個短浪所支持! 而這"狂牛假象" 預測會運行20周中期浪, 當中會出現 3個上升浪 ! 11344 相信是 "狂牛"底部,第一支向上伸展的上升浪, 是這中期浪的第一個上升浪 !走勢方面以黃金比率 0.618 來確認完成與否 ! 現時, 第一上升浪已開始, 回吐支持位 在上升點數的50% 位置!而下破50%,但未完成61.8%, 便可以作為投機性策略入貨 (止蝕位自訂), 完成61.8%, 上升浪完成, 下一個上升浪在底部重新伸展 ! 如此推算, 便可預計上升浪的回吐位置!
總結以上動力, 主要受到量化寬鬆政策所釋放的龐大資金支持, 帶動市場憧憬經濟 見底復甦及預期通脹來臨, 把資金重投股市 ; 以及, 內地經濟保持高速增長, 吸引美 元資金流入香港投機國股股及受通脹影響相關股份 !而未來三個月, 量化寬鬆政策 進入第二個階段, 加大釋資既規模之下, 更鼓勵更多資金投入股市, 從而帶動整個 股市回升至高估值水平!!
不過當中亦有很大的危機風險 , 今晚只講動力, 危機風險留待遲下再分享!
其他更多的原因由於沒有太多既數據支持, 只是小弟經驗預測,不作詳細分享! 只是 把以上有數據支持及一些可預知的動力與朋友們分享!! 今晚太眼訓, 思維唔夠清晰, 寫得唔夠好 .. 留待下次再補充!!
*** 以上只是小弟個人意見, 只供參考 !!!